Ảnh: ZIM

Công ty tư vấn cổ đông Institutional Shareholder Services (ISS) đã chính thức tham gia vào cuộc đấu quyền lực tại ZIM Integrated Shipping Services, khuyến nghị các cổ đông ủng hộ ban lãnh đạo hiện tại trong cuộc bỏ phiếu tại đại hội cổ đông sắp tới.

Căng thẳng leo thang trước thềm đại hội cổ đông

Đại hội thường niên của ZIM – ban đầu dự kiến diễn ra giữa tháng 12 – đã được hoãn lại một tuần, sang ngày 26/12, giữa lúc cuộc tranh giành quyền kiểm soát hội đồng quản trị trở nên gay gắt. ISS đã kêu gọi cổ đông bỏ phiếu cho 8 thành viên đương nhiệm, thay vì 3 ứng viên mới do nhóm cổ đông bất đồng đề cử.

Từ giữa tháng 10 đến nay, giá cổ phiếu ZIM đã tăng gần gấp đôi, từ 12,44 USD lên 20,08 USD (đóng cửa ngày 8/12), phản ánh sự biến động mạnh trong bối cảnh tranh chấp nội bộ leo thang.

ISS bảo vệ ban lãnh đạo đương nhiệm

Theo ISS, kể từ khi niêm yết cổ phiếu vào tháng 1/2021, ZIM đã mang lại tỷ suất lợi nhuận cho cổ đông cao hơn các đối thủ nhờ chiến lược vận hành linh hoạt, phân bổ vốn có kỷ luật và quản trị vững chắc.

ISS cho rằng đề xuất thay đổi hội đồng của nhóm cổ đông đối lập “thiếu cơ sở hợp lý”, đồng thời các ứng viên này không có kinh nghiệm trong lĩnh vực hàng hải và chưa thể hiện nỗ lực hợp tác xây dựng với ban lãnh đạo hiện tại. ISS cũng lưu ý rằng nhóm này chưa đưa ra bất kỳ đề xuất nào nhằm cải thiện hoạt động kinh doanh của công ty.

Thị trường biến động và rủi ro từ phụ thuộc Mỹ

Biến động giá cổ phiếu của ZIM trong năm qua gắn chặt với chính sách thuế nhập khẩu của Mỹ: tăng khi thuế bị hoãn, giảm khi được áp dụng, phản ánh mức độ nhạy cảm của hãng với nhu cầu tiêu dùng tại thị trường này.

Theo dữ liệu của MDS Transmodal, hơn một phần ba tổng công suất 605.564 TEU mỗi tháng của ZIM – tương đương gần 230.000 TEU – cập cảng tại Mỹ. Ngoài ra, 104.523 TEU được phân bổ cho các tuyến Á – Âu, bao gồm 19.000 TEU thuộc tuyến ZCA kết nối châu Âu, Bắc Mỹ và Nam Mỹ. Như vậy, hơn một nửa năng lực vận tải của ZIM gắn liền với các tuyến xuyên Thái Bình Dương và Á – Âu.

Suy giảm sản lượng và giá cước gây sức ép

Theo Linerlytica, sản lượng container xuyên Thái Bình Dương trong tháng 11 giảm 4,6% so với cùng kỳ, trong khi giá cước giao ngay có thể chạm đáy ở mức 1.500 USD/FEU trong 12 tháng tới. Dữ liệu của Xeneta cho thấy giá cước bình quân tháng trên các tuyến Thái Bình Dương giảm 32%, chỉ còn 50 USD/FEU.

Chuyên gia Peter Sand nhận định: “Người gửi hàng nên cân nhắc kỹ trước các đề xuất tăng giá cước chung (GRI) vì mức cầu hiện không tương xứng với năng lực vận tải hiện có.”

Định giá tăng mạnh nhưng triển vọng bất định

Bất chấp thị trường yếu, giá trị vốn hóa của ZIM hiện đạt hơn 2,4 tỷ USD, tăng hơn 900 triệu USD so với tháng 10. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng việc bán cổ phần hoặc tái cấu trúc trong giai đoạn này không dễ dàng.

Theo Darron Wadey của Dynamar, ZIM hoạt động như “hãng vận tải quốc gia trên thực tế”, với chiến lược thuê tàu thay vì sở hữu đội tàu – điều khiến hãng ít hấp dẫn hơn với các đối thủ lớn. Ông nhận định giá trị của ZIM nằm ở mạng lưới dịch vụ và quan hệ khách hàng, song các hãng lớn như Maersk hay MSC khó thấy lợi ích chiến lược rõ ràng khi tham gia.

Danh sách ứng viên được ISS khuyến nghị

Ban lãnh đạo hiện tại (8 người): Yair Seroussi, Nir Epstein, Birger Johannes Meyer-Gloeckner, William (Bill) Shaul, Yoram Turbowicz, Yair Avidan, Liat Tennenholtz, Anita Odedra.

Nhóm cổ đông đối lập (3 người): Keren Bar-Hava, Ron Hadassi, Ran Gritzerstein.